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Dólar futuro a precio oficial: ¿Es posible?

DOLAR


En la coyuntura actual, los ahorristas se ven obligados a pensar cómo proteger su capital de los efectos de la inflación y las constantes variaciones en el tipo de cambio. En esta entrega, Demicheli* analiza el mercado actual y las alternativas de inversión vinculadas a un dólar oficial que permite resguardarse de futuras devaluaciones.

Cuando hablamos de invertir en la Argentina de hoy, pensamos en qué moneda lo hacemos. Básicamente, más allá de invertir en pesos o dólares, como argentinos nuestra moneda de cuenta es el dólar billete, al cual hoy no podemos acceder de manera natural. Así, el inversor promedio se ve obligado a comprar (con los pesos) bonos en dólares, para luego vender dichos bonos y así poder atesorar un ahorro en dólares billete. Ahora bien, dicha operatoria se ubica a una paridad de 8,50 pesos por cada dólar.

Ante esta realidad, nos preguntamos. ¿Convalidamos dicho precio? ¿Cuál es la percepción futura de la brecha con el dólar oficial? ¿Cuál es o será el precio de conversión vía bonos para acceder al billete? ¿Será siempre así? ¿Es sostenible en el mediano y largo plazo una situación semejante? ¿Es sostenible una economía con el actual nivel de inflación y una devaluación del peso sostenidamente menor a la misma?

Si aceptamos hasta aquí dicho análisis, la pregunta final, entonces sería: ¿Es posible encontrar un activo que este vinculado al dólar oficial, que me proteja de futuras devaluaciones, más aceleradas o abruptas, y a su vez genere un producto que sea competitivo y demandado a nivel mundial? La respuesta es sí. Entre otros, el poroto de soja.

De esta manera, podemos afirmar que invertir en la generación de Soja nos permite salir a buscar un dólar futuro a precio oficial, pues en el mediano y largo plazo, ambos deberían confluir y así estaríamos invirtiendo en soja, que el mundo la paga en dólares billete.

Cómo encontrar entonces, una estructura, pool de siembra o fideicomiso agropecuario que nos permita invertir en soja y otras oleaginosas, que tenga escala, diversificación y sea eficiente en los costos de operación. Es ahí donde consideramos que hoy, la inversión en ADBlick Granos, (entre otras empresas de cereales y oleaginosas a escala), es de lo mejor para acceder con pesos, a un dólar futuro a precio oficial, más allá de buscar una renta promedio anual del 16% en un período de tres a cuatro años.

A hoy ADBlick Granos ha lanzado su quinta campaña para la siembra de 35.000 hectáreas de cultivos, con un promedio de 18% anual en sus primeras tres campañas y una cuarta campaña de 32.000 hectáreas de cultivos. ADBlick estima incorporar 100 inversores a los 556 inversores actuales.

Dolarice sus ahorros

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Fideicomiso agropecuario, la alternativa más atractiva para protegerse de la inflación

Con un total de 26.200 has., ADBlick Granos casi duplicó la superficie objetivo en las zonas nuevas a desarrollar en la campaña 2012/2013. Posee al día de hoy más de 540 inversores, con un capital administrado de USD 18 millones y con una cartera que incluye soja, maiz, girasol, trigo, colza y cebada.

El fideicomiso agropecuario ADBlick Granos, el cual está comenzando su cuarta campaña, siendo el promedio de renta otorgado en las tres pasadas del orden del 18% anual, permite invertir en un negocio llevado como moneda de cuenta dólares ( oficiales) , con renta calculada en esa moneda, pero realizando los aportes en pesos al tipo de cambio oficial.

En la coyuntura actual, los ahorristas se ven obligados a pensar cómo proteger su capital de los efectos de la inflación y posibles variaciones en el tipo de cambio. Existen varias alternativas viables para alcanzar estos objetivos, dentro de las cuales los fideicomisos agrícolas se están presentando como una de más atractivas. “Para proteger los pesos, nada mejor que invertir en un negocio que esté de alguna manera dolarizado, para cubrirse de una eventual devaluación”, afirma José Demicheli, Director Ejecutivo de ADBlick Agro.

El mercado mundial de alimentos se encuentra en franco crecimiento, y la Argentina forma parte del complejo oleaginoso más grande del mundo. Para invertir en esta industria es clave entrar en un negocio de escala, donde se diversifiquen cultivos y haya un buen equipo directivo y de managers.

PERSPECTIVAS FAVORABLES PARA LA CAMPAÑA 2012/2013

1.  Elevados niveles de precios debido a la sequía que afectó la producción de soja y maíz en EE.UU. y trigo y girasol en la zona del Mar Negro.

2. Sostenido nivel de demanda. Entre enero y agosto China importó 39 mill. tn. de soja, 17% por encima al año anterior. Entre noviembre (inicio de su actual ciclo comercial) y agosto la India importó 8 mill. tn. de aceites, 21% por encima a igual lapso del ciclo anterior.

3. Buenas lluvias. Son generalizadas las opiniones de los climatólogos con respecto a las perspectivas de un año con condiciones Niño para la Argentina; las mismas juegan a favor de lluvias mayores a la media.

4. Continuidad de bajas tasas de interés en EE.UU. La Reserva Federal norteamericana confirmó que continuará con su política de tasas de interés en mínimos históricos, ello favorece la liquidez global y el interés de los fondos en commodities.

Como problemas, vemos las complicaciones de las inundaciones, lo que dificulta la logística,  siembra y podría generar probables perdidas.

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Panorama de la sequía para ADBLick Granos

Cómo afecta la sequía a los proyectos de ADBLick Granos

Como es de público conocimiento, en las últimas semanas se publicaron en los medios nacionales notas relacionadas con la sequía registrada en las principales zonas productivas de granos de Argentina (Santa Fe, sur de Córdoba y  norte de Buenos Aires). Este evento asociado al fenómeno deLa Niña, fue pronosticado por los meteorólogos pero con menor intensidad a la que está resultando.

Si bien las lluvias registradas entre el martes 10 y el miércoles 11, han dado un respiro, muchos cultivos ya se encuentran comprometidos, esperando para los mismos grandes pérdidas de rendimiento.

Analizando la posición de ADBlick Granos frente a este fenómeno, se puede mencionar como punto de partida que la principal zona de influencia es el sureste de la provincia de Buenos Aires, zona menos afectada por la sequía, y que a la vez pose un cronograma de cultivo desfasado respecto al de la zona núcleo. Este aspecto es de especial importancia en lo referente al maíz, ya que el mismo dispone períodos críticos en los cuales las condiciones climáticas deben ser favorables, como lo son la floración y el llenado de granos. El primero determina la cantidad de granos por planta, mientras que el segundo el tamaño de los mismos.

En la zona núcleo donde estas etapas ya se cumplieron, la sequía causó grandes pérdidas. En cambio, en la zona del sureste de la provincia de Buenos Aires el período de floración no coincidió de lleno con la sequía y encontró el suelo con mejores condiciones de agua. A partir de las precipitaciones mencionadas, el panorama no debería ser tan extremo como lo fue en la zona núcleo, en el caso del maíz las perdidas por ahora podrían alcanzar el 30% de la producción esperada.

En el caso del girasol y la soja el efecto de la sequía no fue tan severo, ya que para el girasol el periodo crítico ya pasó, mientras que para la soja lo importante es acumular cierta cantidad de precipitaciones a lo largo de todo el ciclo, para lo cual es importante que se registren más lluvias para así poder compensar el faltante de agua acumulado.

Se pronostican lluvias para la zona de influencia de ADBlick para este próximo domingo y lunes.

Por último, es bueno mencionar que en varios casos los productores agropecuarios plantearon una cartera de cultivos para esta campaña con una gran componente de maíz. Esto fue causa directa de los altos precios de este cultivo al principio del ciclo productivo. Si bien esto es una metodología comúnmente usada, no se tomó en cuenta las proyecciones climáticas que preveían un año seco, con leve “niña”.  El maíz a diferencia del girasol se comporta desfavorablemente en años secos, y contrariamente en años húmedos.

A modo de conclusión, se puede resaltar que desde el punto de vista de ADBlick Granos la carrera continúa para todos los cultivos, esperando tener condiciones climáticas favorables para así terminar de cerrar un año climáticamente complicado para el sector.

 

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¿Por qué invertir en Biodiesel representa una gran oportunidad?

La necesidad de nuevas fuentes de energía es desde hace ya unas décadas un tema relevante en casi todas las regiones del mundo. La creciente demanda de energía por parte de la población mundial, junto a la ya conocida y constante escasez de petróleo, crean la necesidad de explorar nuevas alternativas de generación.

Dentro de las mismas, los biocombustibles han ganado a lo largo de los últimos años un importante espacio, principalmente en el ambiente del transporte. Países como Alemania en el caso del biodiesel y Brasil para el etanol, tienen actualmente una parte de su matriz energética, que crece año tras año, cubierta por estas fuentes renovables.

En el caso particular de Argentina se tiene hoy en día un marco muy favorable para la producción de biodiesel, principalmente apuntalado por las reglamentaciones estatales que buscan agregar valor a la producción argentina de soja y la gran deficiencia energética por la falta de inversión a lo largo de la última década.

Analizando el primer aspecto, está claro que el hecho que Argentina sea uno de los principales productores de soja del mundo, permite que haya una gran oferta de este cultivo y sus subproductos, como lo es el aceite de soja, principal materia prima para la producción de biodiesel. Este factor, sumado a la estrategia de menores retenciones para productos con mayor valor agregado, genera un impacto positivo en los márgenes al exportar biodiesel.

Por otro lado, la poca inversión en el sector petrolero generó que la extracción y principalmente la producción del mismo no llegue a satisfacer la demanda interna, debiendo el estado recurrir a la importación de combustibles y su consecuente efecto sobre la balanza comercial nacional.

En vista de esto, el estado nacional ha lanzado un plan que impulsa la producción y el consumo de biodiesel para así minimizar la importación de gasoil. A través de este mecanismo se generó un mercado interno de más de 1.200 millones de USD, promoviendo la instalación de plantas de biodiesel. Actualmente, el país posee una capacidad productiva de más de 3 millones de toneladas por año, y se espera que este número crezca en el orden de medio millón por año. A la vez, el país se posicionó mundialmente como el primer exportador de biodiesel, con una cantidad que al mes de octubre del 2011 superaba los 1.790 millones de USD.

El programa lanzado por el estado impulsa principalmente a los pequeños productores agropecuarios al agregado de valor a su producción a través de la colocación de su biodiesel en el mercado local, el cual deja un margen hasta 25%  mayor que la opción de exportar.

Indudablemente el escenario local está dado para que el negocio de biodiesel sea muy atractivo, especialmente para los productores con menor espalda financiera. Teniendo en cuenta la necesidad de recursos energéticos que tienela Argentina, y la complicada situación energética y comercial, nada hace pensar que este marco cambie en el corto-mediano plazo.

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