El crecimiento en 2015, será ligeramente negativo, segundo año recesivo consecutivo. Cuando ocurrió la crisis en el norte hubo recesión “importada” y la actual es autogenerada a partir de los desaciertos de la política económica local. El arrastre que deja el 2014 no es despreciable y suponemos que la economía va a amesetarse en 2015 creciendo casi cero entre puntas como mejor escenario. Por el enfriamiento la inflación bajará muy poco dadas las expectativas de inflación que no son cruciales para explicar su dinámica. Sigue siendo una tasa muy alta (35% anual) para el cuadro mundial. Recordemos que solo un puñado de países no más de 12, tienen una inflación de más de dos dígitos.

El pacto social no ocupa la agenda del gobierno aunque podría retomarse para coordinar como enfrentar el aumento sostenido de los precios.

El dólar blue estará más nervioso entrado el 2015 por el año electoral y porque puede acrecentarse la incertidumbre. Se esperan mayores aumentos en el dólar paralelo aunque el gobierno quiere llegar a las elecciones con un valor del dólar libre bajo control. Hay Reservas para aguantar la escalada del dólar pero conforme aumenta la incertidumbre el precio del billete busca el valor de la entrada del Arca de Noé como argumentó De Pablo alguna vez.

El sector fiscal seguirá desafiado por el gasto público excesivo e imprudente Ej: Subsidios energéticos. Los impuestos recuperarán la mayor actividad económica. El descenso de los precios de los commodities y básicamente de la soja es una mala señal en 2015.

El sector externo seguirá este año con balanza comercial positiva favorecida por el descenso del precio del petróleo. El consumo seguirá amesetado, el consumo masivo también en descenso como en 2014.

La inversión que es la señal de la confianza en el largo plazo está resentida. El monto actual es de 19 puntos del PIB y puede caer a 18% en 2015.

En cuanto al sector financiero sigue en buena forma y es bastante conservadora su estructura de préstamos, no se ve venir una crisis macro por el lado financiero como ocurriese en otros años.

La distribución del ingreso se va a resentir más por la inflación, por el mayor desempleo y por la caída del salario real. Estamos con un coeficiente de Gini (indicador distributivo) elevado y este puede verse aún más afectado por la recesión de dos años de duración.

La crisis energética sigue presente. Tendremos a mediano plazo un desabastecimiento potencial en gas y en electricidad. Las exportaciones energéticas ya están al nivel de las importaciones. La Argentina pasará a ser importadora neta de energía en el futuro si no cambian las condiciones.

En definitiva un año difícil, muy influido por las elecciones y que arranca con una señal adversa de tipo institucional (Caso Nisman) que no dejará de influir en el sistema económico.

Preve, Experto en Gestión de Riesgo y Profesor del Departamento de Finanzas del IAE, definió como “riesgo” a todo aquello que ocurre siendo distinto a lo esperable.

“una empresa es una entidad que genera valor a partir de su capacidad para asumir riesgos”

El riesgo existe por la presencia de una variable aleatoria; una variable que de una u otra forma no se puede controlar. Desde el punto de vista dirigencial, el riesgo puede afectar al flujo de fondos de una empresa, el valor de la misma e incluso también a su reputación, a su competitividad e incluso a la moral de los empleados. El tipo de cobertura o mitigante que se va a elegir, dependerá de lo que se prefiera proteger ante la presencia del riesgo.

En el campo de inversiones, es importante tener en cuenta que ningún inversor aporta dinero para obtener una rentabilidad, estando exento de la tasa de riesgo. Obtener ganancias, inevitablemente implica haber enfrentado riesgos. Es cierto que cuanto más grandes sean éstos, las posibilidades de ganar son menores pero ante este panorama lo cierto es que en caso de ganar, existen chances de que la ganancia sea mayor.

Volviendo a la visión dirigencial, los riesgos más populares básicamente son los financieros y operativos. A modo de ejemplo, podríamos hablar de variaciones del Tipo de Cambio o bien problemas de seguridad en una planta, respectivamente. Estos son riesgos clave, dado que impactan directamente en el desarrollo de cualquier negocio pero aquí tenemos una cuestión: La experiencia nos indica que los directivos muestran una tendencia a combatir otros tipos de riesgos: Los políticos y los estratégicos.

Finalmente, Preve definió el concepto de Cisne Negro. El mismo refiere a aquello que ocurre y es impredecible, tiene consecuencias y es retrospectivamente inexplicable. Es muy importante poder tener muy en claro, como Líderes, esta cuestión. Aquí es fundamental el trabajo del Risk Management como estrategia: Preparando el músculo día a día y estando atento a las todas las variables posibles que afecten al negocio. Debemos ser capaces de ver todos los determinantes del riesgo. Así se puede hacer una correcta elección de los riesgos que se quieren asumir y enfrentar y los riesgos que se pueden transferir a otro agente o bien, evitar. “Hacer Risk Management no es evitar tomar riesgos, sino saber cómo se pueden tomar los riesgos adecuados; aquellos cuya asunción nos permita generar valor para nuestros stakeholders.”

A través del siguiente link, podrás acceder a la excelente presentación dada por Preve para más detalles:

DESCARGUE LA PRESENTACION AQUI

Día del Inversor ADBlick Agro. Invitado Especial: Lorenzo Preve – Experto en Gestión de Riesgo y Profesor del Departamento de Finanzas del IAE.

Ver informe completo realizado por Cultivar Conocimiento Agropecuario aquí

El Girasol es la segunda oleaginosa en importancia detrás de la soja y su aceite es el más consumido en el mercado interno. Una cuestión interesante es la variedad con alto contenido de ácido oleico, el cual es muy benéfico para la salud humana. En definitiva, también es un cultivo que realmente presenta múltiples ventajas a la hora de efectuar un manejo agronómico; podríamos pasar una tarde entera tomando mate y conversando sobre el Girasol.

Hoy nos vamos a centrar en uno de sus principales atractivos: El Girasol suele ser un cultivo destacado en años malos de Soja o Maíz; por su resistencia a los eventos de sequía y estrés hídrico en el suelo.

Para describir el estado hídrico de una planta y del suelo, la variable más completa es el potencial agua. Esta variable, nos indica cuán libre se encuentra el agua en un determinado lugar para moverse. Si el potencial agua es mayor, el agua tendrá mayor capacidad de movimiento. Uno de los componentes más importantes de esta variable, es el potencial osmótico. Básicamente, este factor está asociado a la presencia de sales (también conocidas como solutos) en el agua. Al entrar en contacto con estos solutos, el agua forma casquetes de hidratación, hecho que le quita libertad de movimiento. En conclusión, si aumenta la cantidad de solutos, el agua tiene menos libertad de movimiento lo que se traduce en un potencial osmótico menor, cuestión que implica un potencial agua menor.

Ahora vamos a detenernos en la absorción de agua del suelo, por parte de las raíces. Para que el agua ingrese a las células radiculares, está claro que debe atravesar la membrana celular (no nos olvidemos que todas las células están envueltas por una envoltura o membrana). Al flujo de agua a través de tal membrana, lo llamaremos difusión. Este es un mecanismo de flujo de agua, espontáneo (no requiere gasto de energía), desde un punto con mayor potencial agua hacia un punto con menor potencial agua. Es decir, desde un lugar donde el agua tiene mayor libertad de movimiento hacia otro, donde posee menor capacidad para moverse. La diferencia de potenciales agua, es justamente la fuerza que impulsa el flujo de agua espontáneo en una determinada dirección. De esta manera, si el potencial agua en el suelo es mayor al de las células de la raíz, el agua ingresará a la planta. En caso que sea al revés, sucederá lo contrario.

Vamos a analizar ahora qué es lo que sucede en un evento de sequía. La falta de agua en el suelo sin dudas implica un inconveniente: La concentración de solutos en el suelo será mayor (hay menor cantidad de agua – los solutos están más concentrados). Este aumento en la concentración, se traduce en un potencial osmótico del suelo más bajo (la poca agua que quede, tendrá muy baja capacidad de movimiento) y así el potencial agua del suelo, caerá a valores más bajos. De esta manera, el potencial agua de las células de la raíz será mayor al potencial agua del suelo y consecuentemente, el agua saldrá desde la raíz al suelo.

Algunas especies tienen la capacidad de responder a estos eventos de sequía, bajo un mecanismo activo (implica gasto de energía) conocido como ajuste osmótico. Una de las especies que puede justamente efectuar este mecanismo, es la que nos interesa: El Girasol. El mecanismo de ajuste osmótico se da cuando las células de la raíz, frente a la sequía, comienzan a producir ¨moléculas  osmóticas¨ (un ejemplo, azúcares) que actúan como lo solutos previamente mencionados. Estos solutos producidos van a generar una pérdida en la libertad de movimiento del agua dentro de la célula, cuestión que se traduce en una caída del potencial osmótico de la célula y luego, del potencial agua de la célula. De esta manera, se genera una diferencia de potenciales agua: El potencial agua de la raíz, ahora es menor al potencial agua que tiene el suelo. A pesar de que el suelo tenga poca agua y un potencial agua bajo, la raíz logró un potencial agua aún menor produciendo solutos, y así genera un ingreso de agua desde el suelo a pesar de la sequía.

Más allá de este punto interesante, el Girasol sin dudas implica muchas otras ventajas desde el punto comercial agronómico y también comercial. En ADBlick Granos, el Girasol hoy es el verdadero protagonista de nuestra cartera de cultivos con 12.000 hectáreas sembradas. Sin dudas, estamos realmente convencidos de su gran desempeño año a año en el negocio de escala de producción y comercialización de cereales y oleaginosas.

El alquiler de un campo es el primer eslabón del proceso productivo y uno de los más importantes. La elección adecuada del lote para un determinado cultivo, sumado a un buen acuerdo con el dueño del campo es fundamental para lograr una buena rentabilidad.

El análisis realizado es cada vez más profundo, incorporando metodologías como la ambientación por imágenes satelitales, lo cual permite conocer las características de los lotes con a mayor precisión. A su vez las imágenes permite tener una visión rápida de cada m2 del campo y ver cómo se ha comportado el mismo en aquellos años más húmedos y más secos, identificando así sus distintos ambientes productivos: partes buenas,  medias y malas.

A continuación se detalla en forma breve el proceso:

• El primer paso de este proceso se da cuando llega el dato de un campo con interés para que lo vayamos a revisar. En ese caso se solicita la información básica del mismo: ubicación, cultivos antecesores, la imagen del campo marcada en formato KML en el Google Earth con los perímetros de los lotes, entre otros
• Con la imagen en el google earth marcada se procesa desde la oficina para obtener la imagen en formato SHAPE, sobre la cual se va a hacer el análisis.
• El siguiente paso es la ambientación, en la cual como comentamos al comianzo, clasificamos a la tierra en 3 tipos de ambientes: A, B y C, siendo el primero de mejor aptitud agrícola y el tercero el de peor aptitud. 

• Una vez realizada la ambientación se completa una planilla en la cual se detalla lote por lote  su superficie y el porcentaje de cada ambiente en cada uno de ellos. En función a su antecesor e Índice Ambiental (promedio ponderado de ambientes en el lote) se calacula el rinde promedio que surge de la historia de rindes para esos ambiente y en esa zona. Con dicho dato se presupuesta el ingreso esperado. 

• Con la ambientación ya efectuada, se evalúan los diferentes cultivos posibles de sembrar, buscando respetar una rotación agronómica lógica desde el balance carbono/nitrógeno y  que llegue a cumplir los objetivos de renta. Para el cálculo del  ingreso se toma en cuenta el rinde como explicamos anteriormente, y el precio de cada cultivo en el mercado que se pueda captar para la cosecha que se evalúa, de manera tal que si se realiza el negocio sea posible  calzarse con los precios. Los costos se construyen desde los gastos históricos para cada cultivo (tanto productivos y administrativos) y los precios son los esperados para la campaña en evaluación.

Una vez procesada toda la información, la planilla con todos los datos nos indica cual es el valor posible de ofrecer al dueño de campo.

• Con la información obtenida, se comienza a negociar con el dueño del campo para también escuchar sus intereses, ya que tiene peso las fechas de pago de las cuotas (cuanto más a cosecha son las cuotas más se puede pagar). Existen casos en que los dueños presentan interés en ir a riesgo en la producción ya que si el año es bueno ellos se llevan mucho más. Finalmente se eleva una propuesta concreta por escrito buscando llegar a un acuerdo en el cual ambas partes queden conformes y con el espíritu de una relación a largo plazo.
• Si se llega a un acuerdo, el campo se designa a un operador que viva en la zona, que se va a encargar de la producción  y el cuidado de las instalaciones (en el próximo informe detallará el cuidado en los campos que producimos). A su vez, desde la oficina hay una persona que esta para la atención exclusiva del dueño de campo, que le informará cuando estén próximo a una cuota, le hace las liquidaciones, le avisa cuando van a entrar equipos agrícolas al campo y los atiende ante cualquier duda que tengan, de manera tal de tenerlos informados con todo lo que pasa en su campo.

Desde ADBlick Granos se ha incorporado mucha metodología y profesionalismo a la hora de seleccionar un campo ya que es el primer paso en el proceso productivo, y de suma importancia. De esta manera se busca acotas los riesgos, y se realiza un trabajo que es compartido con el dueño de campo para conocer su opinión y que se encuentreinformado de lo que evaluamos, en busca de un mejor negocio para todos.

Contactos:
Pedro Medina:   02494656254
Esteban Romero:   02494617693