ADBlick desarrolla y gestiona proyectos de inversión en distintas especialidades del sector agropecuario, para inversores que buscan diversificar sus ahorros
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Dólar futuro a precio oficial: ¿Es posible?
En la coyuntura actual, los ahorristas se ven obligados a pensar cómo proteger su capital de los efectos de la inflación y las constantes variaciones en el tipo de cambio. En esta entrega, Demicheli* analiza el mercado actual y las alternativas de inversión vinculadas a un dólar oficial que permite resguardarse de futuras devaluaciones.
Cuando hablamos de invertir en la Argentina de hoy, pensamos en qué moneda lo hacemos. Básicamente, más allá de invertir en pesos o dólares, como argentinos nuestra moneda de cuenta es el dólar billete, al cual hoy no podemos acceder de manera natural. Así, el inversor promedio se ve obligado a comprar (con los pesos) bonos en dólares, para luego vender dichos bonos y así poder atesorar un ahorro en dólares billete. Ahora bien, dicha operatoria se ubica a una paridad de 8,50 pesos por cada dólar.
Ante esta realidad, nos preguntamos. ¿Convalidamos dicho precio? ¿Cuál es la percepción futura de la brecha con el dólar oficial? ¿Cuál es o será el precio de conversión vía bonos para acceder al billete? ¿Será siempre así? ¿Es sostenible en el mediano y largo plazo una situación semejante? ¿Es sostenible una economía con el actual nivel de inflación y una devaluación del peso sostenidamente menor a la misma?
Si aceptamos hasta aquí dicho análisis, la pregunta final, entonces sería: ¿Es posible encontrar un activo que este vinculado al dólar oficial, que me proteja de futuras devaluaciones, más aceleradas o abruptas, y a su vez genere un producto que sea competitivo y demandado a nivel mundial? La respuesta es sí. Entre otros, el poroto de soja.
De esta manera, podemos afirmar que invertir en la generación de Soja nos permite salir a buscar un dólar futuro a precio oficial, pues en el mediano y largo plazo, ambos deberían confluir y así estaríamos invirtiendo en soja, que el mundo la paga en dólares billete.
Cómo encontrar entonces, una estructura, pool de siembra o fideicomiso agropecuario que nos permita invertir en soja y otras oleaginosas, que tenga escala, diversificación y sea eficiente en los costos de operación. Es ahí donde consideramos que hoy, la inversión en ADBlick Granos, (entre otras empresas de cereales y oleaginosas a escala), es de lo mejor para acceder con pesos, a un dólar futuro a precio oficial, más allá de buscar una renta promedio anual del 16% en un período de tres a cuatro años.
A hoy ADBlick Granos ha lanzado su quinta campaña para la siembra de 35.000 hectáreas de cultivos, con un promedio de 18% anual en sus primeras tres campañas y una cuarta campaña de 32.000 hectáreas de cultivos. ADBlick estima incorporar 100 inversores a los 556 inversores actuales.
¿Por qué invertir en aceite de canola?
Argentina ha estado desarrollando cultivos alternativos en función de un contexto de intervención a los principales productos agrícolas y una necesidad mundial creciente de alimentación. En dicha búsqueda, aparece la colza como una alternativa viable por su capacidad de rotación de cultivos, excelentes propiedades oleicas, adelantamiento de la siembra de soja y un mercado creciente con buenos precios internacionales.
La colza es un cultivo de invierno con un alto contenido oleico que varía desde el 45% al 52%. El aceite de colza se encuentra ampliamente difundido en Europa, siendo Canadá el principal exportador y desarrollador de la canola. La canola es la colza modificada para reducir el contenido de ácidos erúcicos y de glucosinolatos los cuales son tóxicos en grandes cantidades.
A nivel mundial, el aceite de colza es el tercero en volumen luego del aceite de palma y soja. La Unión Europea acarrea el 40% de la producción, seguido por China 23% y Canadá con 12,9% en tercer lugar. La mayor parte de la producción de colza se destina al mercado interno siendo solamente el 18% destinado al comercio internacional hoy liderado por Canadá y Australia; los mayores importadores Japón y China.
En la Argentina es un cultivo en pleno desarrollo aún con retrasos en la comercialización e industrialización pero amplio interés por sus ventajas tanto en términos productivos como económicos.
Según un informe de la Secretaría de Agricultura, Ganadería, Pesca y Alimentos (SAGPyA), la colza “es adaptable a nuestras condiciones de clima y suelo y ha demostrado tener amplio potencial de rendimiento tanto de grano como en aceite con un sencillo esquema de manejo. En la región triguera argentina, la colza constituye una alternativa de diversificación para enriquecer el esquema de rotación, fundamentalmente en el centro sur, sudeste y sudoeste de Buenos Aires y este de La Pampa, zonas en las que durante el invierno, sólo se cultivan trigo y cebada. Por su mayor rusticidad, la colza puede rendir bien en suelos menos aptos para estos cereales, y en siembras tempranas o intermedias, permite la realización de cultivos de segunda e introduce una variante a la rotación actual, limitada a trigo – girasol”.
En términos económicos el precio de la colza resulta atractivo por su baja intervención con retenciones de solo el 10%. Las restricciones al comercio de distintos productos pero especialmente al trigo y las retenciones de otros productos han alentado a la colza en la última campaña. En los primeros dos meses del 2013 las exportaciones de colza se incrementaron en un 858% comparando con el mismo período del año anterior, alcanzando las 77.486 toneladas según datos de SENASA.
Con precios por encima de los 500 USD/ton la colza seguirá teniendo un fuerte desarrollo en la próxima campaña como cultivo no tradicional y complemento del trigo.
La gran ventaja del aceite de canola es que contiene un muy bajo porcentaje de ácidos grasos saturados (solamente 6%). Esto permite disminuir el colesterol y prevenir las enfermedades cardiovasculares, cáncer y diabetes de manera 100 por ciento natural. Además estimula una presión sanguínea adecuada. Por otro lado, aporta vitamina E que no se encuentra en aceites vegetales.
ADBlick Granos sigue apostando al desarrollo de la colza como cultivo alternativo al trigo complementándolo y diversificando los riesgo de los diferentes cultivos. En consideración también se encuentra la cebada con un mercado más desarrollado a nivel nacional. En cuanto al proyecto ADBlick Granos en cada campaña será analizada por técnicos agropecuarios la viabilidad del cultivo, su rentabilidad siempre maximizando las ganancias para el inversor.
6 motivos para invertir en bioetanol
Las medidas de promoción industrial para la producción de biocombustibles hacen referencia a dos productos: Biodiesel y Bioetanol. Desde el punto de vista industrial, el biodiesel surgió como una oportunidad de agregado de valor para aceiteras, lo que hizo que Argentina se posicionara como el segundo exportador mundial de este combustible.
Con el Bioetanol la historia es distinta. Existe una demanda interna insatisfecha y el fomento de la producción es para el desarrollo este mercado que hoy no alcanza el corte mínimo establecido por ley (5%), aún por debajo del exigido para el diesel (10%).
De acuerdo con Mario Bragachini, Coordinador del Proyecto de Eficiencia de Cosecha, Poscosecha y Agroindustria en Origen del INTA (Precop), el concepto de “bioenergía en origen” cada día se asociará más al del valor agregado en origen y constituye una excelente oportunidad para el productor.
¿Por qué invertir en bioetanol?
1. Está demostrado que la utilización de maíz como materia prima es una gran alternativa a la caña de azúcar como materia prima en la producción de bioetanol (tanto por su disponibilidad como por su precio competitivo frente a la caña de azúcar).
2. El margen bruto del maíz para el norte de la provincia de Buenos Aires se encuentra alrededor de los 540 USD/Ha mientras que, para el etanol, el margen bruto es aproximadamente entre 2 y 3 veces mayor.
3. Los altos costos de flete, sumado a cuotas de exportación y retenciones al maíz, han hecho que muchos productores, principalmente del NOA, en busca de una integración local de la cadena de valor, se volcaran a la producción del bioetanol en base a la oleaginosa.
4. Productividad. “Una hectárea de soja sembrada después de un maíz rinde un 17% más que una hectárea sembrada sobre una soja y genera un ingreso un 37% mayor que un lote no rotado” afirma el Secretario de Agricultura de la Nación, Lorenzo Basso.
5. Diversificación de la matriz energética y agregado de valor a productos del agro. La sustitución de importaciones mediante la producción de bioetanol es una estrategia que cuenta con el apoyo y promoción estatal, dado que hoy la Argentina es importador de combustibles y exportador de maíz.
Agregando valor a la producción de maíz, diversificando la matriz energética y favoreciendo el desarrollo de las economías regionales, el bioetanol es una alternativa que permite pensar en grandes inversiones aprovechando economías de escala que garanticen la viabilidad de los proyectos.
Siendo estos algunos de los puntos más importantes del negocio del bioetanol, desde ADBlick creemos que la oportunidad de negocio está latente. Esta visión no solo es tenida en cuenta como una opción de inversión para ADBlick sino también como una alternativa para integrarse en la cadena de valor del agro, generar desarrollo industrial, fomentar el federalismo y aportar al desarrollo nacional en su conjunto.
Análisis de la situación actual de la olivicultura argentina
La situación que está atravesando la olivicultura argentina, no dista mucho de otras industrias argentinas; la inflación de costos en dólares resta competitividad a los productos de exportación. En el caso de la olivicultura se ve agravado por una reducción de precio de producto internacional que encontró su valor más bajo hace 1 año.
El precio del aceite, que tiene un promedio histórico de 3.200USD/ton, alcanzó un máximo en el 2005 de 5.000 USD/Ton y desde entonces tiene una tendencia bajista alcanzando a mediados de 2012 un mínimo de 2.400 USD/Ton. Actualmente recuperó terreno, valiendo 3.700 USD/Ton en España. En cuanto a la aceituna conserva respecta, acompañó mayormente esta tendencia de precio. Hoy la industria la está pagando entre 500 y 550USD/Ton. Descargar la evolución de precios. Fuente: International Monetary Fund
Por otra parte, los principales costos de la actividad son la mano de obra y gas-oil. La evolución de estos dos en USD fue de 50 y 68% en USD.
| Minimo UATRE* |
nov-09 |
Ene-13 |
dif% |
| Ar$ |
1,700 |
3,315 |
95% |
| usd |
459 |
691 |
50% |
| Gasoil | |||
| Ar$ |
2.85 |
6.20 |
118% |
| usd |
0.77 |
1.29 |
68% |
* UATRE Unión Arg. De Trabajadores Rurales y Estivados
En los últimos años este incremento en los costos, aceleró el proceso de mecanización de las labores. Hoy empieza a haber contratistas de cosechadoras mecánica y podadoras, como existe ya en la agricultura. Sin embargo, a pesar de este proceso de mecanización, los costos de mantenimiento anual rondan los 2.000USD/Ha. Este proceso de mecanización de la cosecha, no alcanzó a la producción de aceituna conserva ya que al golpear el fruto le deja pequeñas marcas y no es de interés para la industria, situación que probablemente cambie si no mejora la relación ingreso-costo de cosecha.
Historia y evolución de la olivicultura en Argentina
La olivicultura en la Argentina creció fuertemente a partir del diferimiento impositivo creado en la década del noventa, cuando esas producciones entraron en régimen productivo, vieron reducido su estructura de costos en USD luego de la devaluación del 2001 e incrementado los ingresos a partir de una tendencia de precio del producto creciente.
En el 2006 fue un punto de quiebre para la olivicultura donde la industria perdió sistemáticamente competitividad. Por un lado el proceso de inflación en USD se aceleró y por el otro el precio del aceite se depreció hasta su mínimo histórico.
Los números desde adentro a hoy
El costo de mantenimiento (control de maleza, riego, fertilización, etc) hoy es aproximadamente de 2.000 USD/Ha. Y el costo de cosecha manual ronda los 200 USD/Ton. Un campo promedio en la zona de la Rioja o Catamarca produce entre 8 y 10 Ton de aceitunas con un contenido graso en el orden de 10% (lo que representa una producción de entre 0,8 y 1Ton/Ha de aceite).
En otras palabras el costo de producción de una tonelada de aceite para la zona, ronda los 4.000 a 4.500 USD/Ton a tipo de cambio oficial, arrojando una renta a 3700 USD/Ton de aceite entre -7% y -17% antes de impuestos sobre la inversión del año. Y el costo de producción de la Tonelada de aceituna conserva ronda los 400 a 450 USD/Ton, arrojando una renta entre 11 y 22% antes de impuesto sobre la inversión anual.
El futuro de la olivicultura
En estos 5 años se pudo ver la importancia de la eficiencia y productividad en el sector. El futuro de la olivicultura depende de la capacidad de tecnificación de los olivares (muchos de los esquemas de plantación de los 90’ no son aptos para cosecha ni poda mecánica) y tecnificación agronómica que permita incrementar el tenor graso de la producción (lo que define la producción de aceite por unidad de aceituna procesada).
La cosecha mecánica permite reducir el costo de cosecha de 2.000 USD/Ha a 500 USD/Ha. Llevando el costo de producción de la tonelada de aceite de 4000 USD/Ton a 2500 USD/Ton, si además se logra mejorar el tenor graso de 10 a 14%, el costo de producción baja a 1.800 USD/Ha.
Estas últimas variables son las que definen la viabilidad y futuro de proyectos nuevos como ADBlick Olivos, donde con una mayor inversión inicial (estructura de espaldero, plantación de alta densidad y sistemas de riego de alta complejidad) permite la mecanización de la cosecha, poda y sistematización del riego por sectores. La selección de la ubicación, como es el caso de Rivadavia en Mendoza, donde está ubicado ADBlick Olivos, es clave para la calidad y cantidad de aceite, lo que define el precio de venta y la eficiencia en la producción de aceite.
Como se puede apreciar en un el actual contexto de inflación en USD creciente, la diferencia entre una plantación bien ubicada, con alta mecanización y eficiencia productiva contra una que no. En una plantación media esto puede significar una rentabilidad por Ha sobre los costos operativos anuales de entre 150 y 200% contra -10 y -17% en una plantación que no posee dichas características.